第七百九十四章 希臘主權債務危機

而這一次即使美聯儲再次聯手世界各大央行聯合救市，效果也不再顯著，希臘宣布債務違約后短短三天時間，各地股市跌去的市值就接近一萬億美元！美聯儲和財政部連續多次注資金融市場百億美元，依舊無法挽回局面，還被外界批評為添油戰術，杯水車薪。小布希內閣為此焦頭爛額，如果說外面兩場戰爭還能拖延時日，涉及到美國千家萬戶住房的次貸問題，不少人就提出必須馬上推出一攬子解決方案才行。

現在次貸危機已橫掃了美國房市，隨著危機深入，大量還不起貸款的房屋被銀行查封回收，迅速拿到市場上拋售，以償還放出去的貸款。可因為市場上一下出現過量的房屋供應，又導致打壓房價進一步下跌，於是更多房屋被法院收回拍賣或乾脆遺棄，而當時購買房屋所花巨資徹底打了水漂變成了一大堆爛帳，銀行和業主都成了輸家，成千上萬的資金化為泡影，整個金融系統的流動性就如同河流一般乾涸，影響波及到了全世界。

現在它每月提出的世界經濟走勢預測和對世界各國和跨國企業的報告一出台，就會受到各方關注，許多金融從業人員恨不得對其中每個字都認真分析，仔細揣摩其中的意思。就在大家以為可以舒口氣時，天平事務所當月報告再次給脆弱的市場信心上壓下了一塊巨石。

想要說服錢一鳴這樣的經濟動物來幫楊星的忙，光講人情是絕對不行的，他們這樣的人只能靠利益來打動。而楊星給他開出的價碼就是由他全盤操控楊星醒來后新成立的一個大型對沖基金，押注賣空美國次貸證券和後市金融危機中的做空。這個基金僅第一期投入就高達百億美元，現在加上楊星遊說各方勢力加入，已經快要突破千億美元，實在是類似錢一鳴這樣的人無法抵抗的誘惑。

現在三大信用評級機構也開始傾向於它的論調，市場上對歐洲主權債務問題已經不能再像以往那樣視若不見，漠然處之。許多投資者開始偷偷出手手中的歐債，次貸和歐債危機綜合在一起，讓本已杯弓蛇影的金融市場更是搖搖欲墜。

而次貸危機一起，受此拖累北岩銀行無法在市場上在借到錢，股價在數天內下跌了將近70%，風聲傳出后便發生了大規模客戶擠兌，導致30多億英鎊資金流出，差點當場破產境。只是英國政府發覺北岩銀行破產後會讓英國數十萬家庭的房產被收回，社會影響太惡劣，只好親自書面救援，最後北岩銀行在英國中央銀行力保之下免遭倒閉，並迅速被政府國有化，創下了英國最大一樁國有化案。

自從兩人在亞洲金融風暴中合作，如今也快十年，錢一鳴的身家也坐擁幾十億美元，如果不是他多次和楊星合作，對其眼光有信心，錢一鳴也不會當出頭鳥去得罪華爾街大佬。如今兩房被政府接管，標志著次貸危機正式得到官方承認，他們的計劃終於看到了曙光，現在消息傳開，賣空市場一方氣焰大漲，其中的領頭羊非錢一鳴領導的這筆大基金莫屬，想象接下來會攪得世界金融市場天翻地覆，錢一鳴頓時覺得異常興奮。

當月希臘財政部長宣布，其2005年財政赤字對GDP比將為13.7%，而不是原來所預測的6%。希臘政府宣布如果在明年6月前得不到救援貸款，將無法為即將到期的200億歐元國債再融資。由於擔心希臘政府市值約3000到4000億美元的國債違約，投資者幾乎無人敢購買希臘新國債，主要依賴希臘政府債券為抵押進行融資的希臘銀行頓時失去了資金來源，也無法從其他地方再得到一分錢，貨幣市場流動性短缺驟然加劇，希臘主權債危機終於爆發。

正在爭議之時，金融市場的第一張多米諾骨牌倒了，迅速推到了一大片。11月22號，英國著名五大抵押貸款銀行之一的北岩銀行，這家曾名列全球五百強的銀行發生了令人震驚的擠兌事件。北岩銀行與大多數銀行依靠儲戶存款為購房者提供抵押貸款的做法不同，它主要依靠向其他銀行借款與在金融市場上出售抵押貸款證券籌款。

而MBS的最大發行者就是房地美和房利美等美國二級貸款市場主力機構，為了吸引投資者，兩房等開出的MBS利率平均要高於美國十年期公債利率137個基本點，高額回報吸引了世界各地投資者投資。以最擅長MBS的華爾街五大投行之一的雷曼兄弟公司為例，該公司開給投資者的MBS指數顯示，無論利率升降，自1996年以來該指數連續十年都是正報酬，最差的1999年也有2.1%的報酬率，而同時期全球債券指數在1999年、2001年和2005年卻是負報酬率。

前不久甫成立就用一份報告震驚世界的天平事務所一鳴驚人，因為利用幕後老闆楊星對次貸危機成因和進程的準確預測，揭破眾多金融機構追捧的次貸面紗，並大胆挑戰現行國際信用評估體系，現在已經隱隱有向三大信用評級機構挑戰的趨勢，沒人再敢把天平事務所出具的報告再不當回事。

次貸危機來臨的如此迅猛，除了楊星之外，幾乎沒給其他人多少足夠的準備。兩房被救援的消息才傳出，世界各地金融機構就意識到手裡握著的眾多資產化證券都會出問題。前文說過，資產證券化的開端，就是60年代美國住房專業銀行及儲蓄機構利用其貸出的住房抵押貸款，發行的一種名為抵押支持債券或者抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Security），MBS資產證券化商品。

兩房危機由此而來，但楊星還覺得遠遠不夠，老實說次貸危機只是一場大動蕩的開幕哨，要想讓國際金融市場劇烈沸騰，他還需要多添幾把火，他的目光早就盯上了新的目標。2005年11月，由於全世界央行在48小時之內向市場注資3000多億美元救市，雖然股市和黃金市場等繼續下跌的頹勢依舊，但好歹將援助兩房產生的風波暫時壓下來不少。美國財政部正偷偷安排全國各大金融機構進行一次壓力測試，看看次貸造成的虧空到底有多大，涉及範圍有多廣，市場上都風傳美國政府還會拿出更多措施來托市，保爾森現在是國會和白宮兩頭跑，儼然成了挽狂瀾于既倒的英雄。

希臘國內受此消息影響，總理辭職，政府倒台，開始新一輪大選。可惜經濟危機不可能完全由政治競選解決。新選出的希臘反對黨執政后，總理一盤點自家國庫才驚訝發現前任留給了自己一個好大爛攤子，即使他想盡辦法也是一籌莫展。由於現在國際金融市場因為次貸危機而融資渠道斷絕，以往發行新債券拆東牆補西牆來抵債的辦法失效。無奈之下，希臘新總理只好對外坦白事實，並向歐盟求援。

希臘醜聞爆發后，各國投資者害怕手中的希臘國債貶值，紛紛寧可折價也要拋售全部希臘國債。這反過來導致市場對希臘國債失去了信心。此前備受金融醜聞質疑的三大評級結構中的標普公司終於痛下決心，於11月2號幾乎和天平事務所同時宣布，大幅調低希臘主權信用評級，從AA級直接調到了CCC級，離垃圾債券只有一步之遙。

由於之前希臘和高盛搞得那個「貨幣掉期合約」東窗事發，歐盟被迫介入調查當初希臘為加入歐盟而在本國經濟數據上造假一事，9月份發布初步調查結果承認此事是真，歐盟各國只好召開一系列會議討論如何處置。但還沒等一向行事拖沓的歐盟得出結論，市場卻做出最快反應。

而天平事務所隨後月度報告除了發出「你看我早就說了會出問題」的幸災樂禍論調外，還再次對歐豬四國其他三國義大利、西班牙、葡萄牙以及冰島和愛爾蘭的主權債務提出質疑，甚至引得歐盟和冰島政府公開發表聲明來嚴厲駁斥。可三人成虎，天平事務所之前屢次提出這些歐洲國家主權債務存在問題，加上它準確判斷次貸危機，肯聽他們質疑的人多了許多。

保爾森宣布救助房地美和房利美的當天，楊星和錢一鳴、方樂等人就守在楊星在上海的「一號別墅」里等待。當大家屏息靜氣聽完這則新聞后，現場響起一片掌聲，錢一鳴如釋重負對楊星說道：「總算是天隨人願，楊兄叫我到華爾街告刁狀，讓我好一番擔驚受怕，現在可算是值回票價了。」

只要稍微有投資頭腦的人就會明白這完全不可能，雷曼這是在逆市操作，哪有穩賺不賠的道理，肯定有不好的年景，只是這中間的差價窟窿，就全靠雷曼公司自己來填了。在世道好的時候，這種策略似乎行得通，雷曼賺多賠少，作法以多米諾骨牌的效應擴展開來。可現在兩房一出事，再樂觀的經濟學家也得出了要收縮陣線的結論，這場轟轟烈烈的資產證券化運動就戛然而止。